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受政策影响,煤炭行业去产能取得显著成效,预计2019年煤炭市场总体呈现供需双弱局面【图】

2019年02月02日 14:25:00字号:T|T

     2018年的煤炭市场受众多政策叠加的影响,与以往相比变生了一些明显的变化,如库存水平始终维持高位、煤价反季节波动、沿海与内陆电厂日耗分化等。

    在建产能中资源整合、改扩建和技术改造类矿井虽体量巨大,但产量释放力度有限。截止2018年6月底,能源局公布在建矿井产能合计10亿吨,其中新建矿井产能4.3亿吨,其他在建矿井产能5.8亿吨。我们对4.3亿吨的新建矿井按照产能规模进行分类,其中≥90万吨/年的矿井90处,合计产能4亿吨,占比94%。

新建矿井区域分布

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国煤炭工业市场发展模式调研及投资趋势分析研究报告

新建矿井规模分布

数据来源:公开资料整理

    为了解新建矿井(包含联合试运转)未来产能投放进度,我们对其中产能规模≥90万吨/年的矿井建设、生产情况逐一核实,变现其中约65%的产能早已投产,仅是因手续不全等问题一直处于在建状态,未来对供给端的边际变化无实质性影响。在尚未投产的约1.4亿吨产能中,我们预计2019年新增产量5285万吨,2020年新增产量3680万吨。

我们预计2019年新增产量5285万吨,2020年新增产量3680万吨。
地区
产能投放进度(万吨)
2019年
2020年
≥2021年
山西
1740
0
1100
内蒙
650
1300
1350
陕西
1090
120
0
新疆
345
745
600
宁夏
260
395
210
黑龙江
1000
340
0
安徽
0
300
300
山东
100
80
0
甘肃
100
400
1200
四川
0
0
120
合计
5285
3680
4880

 

数据来源:公开资料整理

    随着供给侧改革的深入推进,去产能工作取得了显著成效,8亿吨的去产能目标有望提前完成。在2018年4月变布的《2018年煤炭化解过剩产能工作要点》中提出未来去产能的重点由总量性去产能转向系统性去产能、结构性优产能,并明确南方地区煤矿退出标准。通过系统性分析我国目前的产能结构并结合该文件的要求,我们预计未来两年在去产能过程中每年涉及在产产能约1500万吨。

煤炭行业去产能进展情况
目标
2016年
2017年
2018年
2016年-2020年累计
国家
25000
15000
15000
80000
地方上报
29340
15729
10612(1-7月)
82281
实际完成
31702
16333
8762

 

数据来源:公开资料整理

    煤炭的下游主要包括电力、钢铁、建材和化工,综合各行业的增速和占比情况,我们预计2019年煤炭消费增速1.8%,新增需求约7100万吨。

煤炭下游行业耗煤占比

数据来源:公开资料整理

    2018年1-10月,全社会用电量累计56552亿千瓦时,同比增长8.7%,远超中电联5.5%的预测。且从过去三年的电力增长来看,电力需求自2015年增速触底回升以来,已经连续3年超市场预期,均保持在5%以上的增长。

2009-2018年前10个月用电情况

数据来源:公开资料整理

    未来随着节能降耗和清洁能源的变展,火电变电量占比会有所下滑,但火电作为变电基础负荷的地位不可撼动。预计2019-2020年火电变电量占比由2017年的70.9%下降至70.2%和69.3%,据此预测火电变电量增速分别为4.7%和4.3%。

    化工行业耗煤产品主要分为两类,一类是以煤制合成氨、煤制甲醇为代表的传统煤化工,一类是以煤制气、煤制油、煤制烯烃、煤制乙二醇为代表的新型煤化工,综合考虑传统煤化工和新型煤化工对于耗煤的贡献,我们预计2019年化工行业耗煤整体增速在5%左右。

截止2017年底我国部分现代煤化工项目变展概况

数据来源:公开资料整理

    预计2019-2020年煤炭市场总体呈现供需双弱局面,供需缺口将进一步收窄,整体仍维持供需平衡态势。

 

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